唐朝诗人
星岛环球网 搜狐新闻 手机竞猜app 环球网 参考消息 大公网 澎湃新闻 中国新闻网 中国文明网 新华网 南方网 百度新闻搜索 中国军网 央视网新闻 【次关键词】 好奇心日报 未来网 人民日报 新闻报刊 新京报 法制网 消费日报 白居易陈子昂杜甫贺知章李白李商隐刘禹锡卢照邻柳宗元孟浩然王昌龄王维
宋朝诗人
凤凰资讯重庆华龙网楚天都市报黑龙江东北网广西新闻网南风窗香港文汇网美国中文网 腾讯新闻FT中文网联合国新闻美国CNNBBC时事评论凤凰网评论中评网 范仲淹李清照陆游梅尧臣欧阳修苏轼陶渊明王安石文天祥辛弃疾杨万里叶绍翁
经典诗句
人民网铁血社区强国社区凤凰周刊爱思想观察者网甘肃日报华夏时报 黄河的诗句思念的诗句离别的诗句月亮的诗句荷花的诗句梅花的诗句西湖的诗句菊花的诗句送别的诗句四季的诗句爱情的诗句儿童的诗句

中信证券:节前是配置价值的最佳时点

发表时间:2020-03-28

中信证券发布最新研报指出,考虑资金流入节奏和增量资金偏好,以及业绩与估值匹配的“性价比”,节前是配置价值的最佳时点。

来源:中信证券研究

文|秦培景 裘翔 杨灵修 吕品 姚光夫

市场在估值快速抬升后已进入业绩匹配期,料业绩弹性对估值扩张的约束会越来越明显;增量资金流入仍有惯性,但预计节奏上春节后才会提速,且市场仍需时间消化第一阶段协议执行的结构影响。考虑资金流入节奏和增量资金偏好,以及业绩与估值匹配的“性价比”,节前是配置价值的最佳时点,建议重点关注银行、保险、食品饮料、家电、医药和医疗服务等板块。

经济基本面数据如期企稳

且预期向好

2019Q4国内GDP实际增速6%,全年增速6.1%,本轮短周期底部基本确认,2020年经济走势有望“前高、后不低”的态势。金融数据方面,12月企业中长期贷款增速进一步回升,社融增速持平前值收官,且结构延续改善趋势,预计1月信贷“开门红”可期。

经贸第一阶段协议内容符合预期

但市场仍需时间消化细节影响

第一阶段协议落地标志着博弈进入缓和期,料2020年外部宏观冲击不确定性将显著降低。但市场仍需时间消化部分条款的中期影响。

首先,技术转让方面强调更市场化,更重知识产权,可能会提升技术密集型企业成本;

其次,金融服务方面细化了对美金融开放细节,国内金融行业受到的外部竞争会加大;

最后,比较重要的是,中国将在2020/21年内对美增加总计2000亿美元(两年分别767/1233亿美元)的商品和服务进口,采购增量的行业预计主要集中在机械、电机、飞机、车辆、医药及医疗设备、猪肉、大豆、原油以及知识产权方面,由于对美进口短期增量大,很难完全依赖从他国进口转移实现,料对于国内部分行业会有进口替代影响,主要集中在制造品类。

A股进入估值业绩匹配期

业绩弹性对估值扩张的约束越来越明显

1)目前业绩预告情况弱于往年同期。截至2020年1月18日,2019年业绩预警和不确定公司占比分别为28%/8%,均高于近五年平均水平。从行业角度来看,预警和不确定占比较高的行业主要有钢铁、汽车、传媒和建筑。

2)2019年报业绩仍需注意商誉减值问题。当前主板/中小板/创业板商誉存量占净资产分别为2.1%/8.8%/15.0%,虽较18年高位有一定缓解,但在近两年经济增速下行和更严格的披露要求下,预计19年年报仍然有减值压力需要释放。

3)基本面的增长暂不能追上估值扩张速度。截至1月18日,业绩预喜且市值超过100亿的个股中,估值在60%以上高历史分位数的公司占比接近五成。短期估值快速修复拔高了市场的业绩预期,预计未来两周业绩快报超预期的空间很有限。

增量资金流入仍有惯性

但预计节奏上春节后才会提速

1)2020年1月混合型基金发行创新高。以认购截止日为标准,12月新发股票型/混合型基金份额仅次于9月份的第二高峰(金麒麟分析师)。而今年1月混合型公募基金发行份额为483.7亿份,已创下2019年4月以来的新高。此外,赚钱效应有望在春节期间发酵,预计节后入场才会提速。

2)2020年以来北上资金流入539亿元。随着签署第一阶段经贸协议等利好催化,人民币汇率稳步走强,2020年以来北向资金净流入539亿元,在12月北向资金净流入730亿的基础上继续维持强势净流入,预计全年外资净流入规模仍有3000亿人民币。

3)市场回暖下重要股东减持热情降温。从实际减持量来看,随着市场短期回暖,重要股东减持意愿有所减弱。截止1月18日,二级市场重要股东1月实际净减持221亿元,相较去年11、12月月均超500亿的净减持规模明显收敛

估值回归业绩

节前是配置价值的最佳时点

市场在估值快速抬升后进入了业绩匹配期,料业绩弹性对估值扩张的约束会越来越明显。我们上周聚焦强调,预计市场整体将回归常态,而春节前A股依然处于估值向业绩回归的整固期。

考虑春节后资金流入可能提速,惯性流入的外资和新发基金偏好,以及业绩与估值匹配的“性价比”,节前是配置价值的最佳时点,建议重点关注银行、保险、食品饮料、家电、医药和医疗服务等板块。

风险因素

宏观经济数据和业绩舆情明显低于预期;人民币汇率贬值超预期。

来源:金融界网站

A股头条Z3精华版



声明:内容来自搜狐,该文观点仅代表作者本人,本站仅提供信息存储空间服务。如果需要删除请联系站长;

手机竞猜app
干货Get|面对孩子的教育问题,“国民妈妈”海清是怎么做的? 【一波四折】一位POEMS综合症患者的漫漫求医路~ 喝茶还有禁忌?提醒:这4种食物若搭配喝茶,容易伤害肾功能 附属一院普外科团队在肝内胆管细胞癌研究领域取得新突破 为什么中国家长谁都能信,就是不信任自己的孩子? 6类人吃螃蟹需谨慎,快来看看有你吗? 法麦图在浴室穿高跟鞋,故意不扣衣服底扣,露出小腹尽显火辣身材 京东方拟投建12英寸OLED微显示器件生产线项目 孩子4岁前,这2个兴趣班还是别考虑了,费神费钱还没好处 【关注】国家医保局:20个统筹地区已启动全国统一跨省异地就医备案服务试点工作! 恋爱使人年轻?38岁阮经天素颜似少年,与22岁宋祖儿终于不像父女 孕妇几个月穿防辐射服?这几个月是穿孕妇防辐射服的关键时期 从全职妈妈到知乎大V,“有问题”改变了我的人生走向 李荣浩能认出吗?杨丞琳玩短发搭烟熏妆被吐槽,撞脸多位女明星 要挖掘TCGA数据库来发SCI文章的,先推荐5篇TCGA方面的参考文献给你 时髦是一种状态,高级是一个细节 53岁刘嘉玲皮肤状态吊打一众女星,她凭什么? 妈咪知道:这7种行为现在不纠正,娃长大后就真的没法管了! 九福全在身的属相女,娶她进门后,丈夫发财,孩子成才,生活富贵 曹颖带孩子逛街,羽绒服半脱秀身材,45岁还这么凹凸有致! 全家人都夸我从进口奶粉排行榜10强上选择的它没有错

ǚ郑州凯德广场美食ǚ,ǚ苹果怎么下载淘宝卖家版ǚ,ǚ佛山dj打碟学徒ǚ,ǚ手机最新电视剧网站免费ǚ,ǚ古装爱情神话电视剧全集ǚ,ǚ北京爱情故事沈冰出现第几集ǚ,ǚ红烧鸭子的做法大全 家常菜做法ǚ,ǚ一年级改革开放讲故事比赛ǚ,ǚ南昌梅岭天气预报一周查询ǚ,ǚ厦门5月份天气ǚ,ǚ五营天气预报15天查询ǚ,ǚ北京蓝色港湾美食推荐ǚ,ǚ梧州宝石价格表ǚ,ǚ淘宝秒杀软件抢拍器ǚ,ǚ北京新能源汽车排号政策ǚ,ǚ辣椒叶的做法大全家常菜ǚ,ǚ市政供水设备ǚ,ǚ儿童**小故事大全ǚ,ǚ卡西欧男士手表ǚ,ǚ校园无限流小说推荐ǚ,ǚ免费穿越女尊小说吧ǚ,ǚ卡西欧手表官网 sheenǚ,ǚ香港电影 新方世玉ǚ,ǚ上海博泰悦臻电子设备ǚ,ǚ设备管理器显示叹号ǚ,ǚ特岗老师教育故事演讲稿ǚ,ǚ海鸥手表厂家维修点查询ǚ,ǚ西安9月份天气查询ǚ,ǚ淘宝网秋装新款孕妇ǚ,ǚ中国古代神话故事牛郎织女ǚ,ǚ生化危机6英文翻译ǚ,ǚ那些孩子们的英文翻译ǚ,ǚ大连新东方烹饪学校好嘛ǚ,ǚ自动养鸡设备ǚ,ǚlayui数据表格展示嵌套数据ǚ,ǚ最新僵尸系列电影ǚ,ǚ罗大佑的歌光阴的故事ǚ,ǚ橄榄菜是什么样ǚ,ǚ污水处理设备厂家山东ǚ,ǚ科叶环保空调使用方法ǚ,ǚ怎么知道是淘宝网官网ǚ,ǚ机械手表时差多少正常ǚ,ǚ爱听故事的宝宝ǚ,ǚ故事书英语怎么说呢ǚ,ǚ烟台明天后天天气预报ǚ,ǚ培训签到表模板怎么做ǚ,ǚ营养美食天下lǚ,ǚ老梁故事汇迈克尔乔丹ǚ,ǚ短篇励志小故事300字左右ǚ,ǚ下载免费言情小说ǚ,ǚ百度有道翻译官网ǚ,ǚ英雄人物抗日的故事ǚ,ǚ酒店入职简历表格式ǚ,ǚ达州航空职业学校ǚ,ǚ阿纹dj网ǚ,ǚ近期好看的电视剧ǚ,ǚ乡村人家小说ǚ,ǚ水菜丽 smd 73 步兵ǚ,ǚ翻译器哪款好ǚ,ǚ关于大学校园内的调查问卷ǚ,ǚ淘宝批发商城网站ǚ,ǚ广西南宁梁村事件后续ǚ,ǚdj粤语伤感串烧2013ǚ,ǚ免费小说都市逍遥神ǚ,ǚ公主和仆人的故事hǚ,ǚ云南省昆明市西山区天气气压ǚ,ǚ女手表品牌大全价格ǚ,ǚ淘宝助理5官方下载ǚ,ǚ关于民间故事的读书卡ǚ,ǚ信息安全毕业论文选题ǚ,ǚ木耳菜饺子做法大全ǚ,ǚ团支书工作计划表ǚ,ǚ女主被蛇强小说全集ǚ,ǚ绿色环保设计的产品ǚ,ǚ学校消防安全制度ǚ,ǚ云南太阳能路灯工程ǚ,ǚ女人被虐憋尿的故事ǚ,ǚ短篇小说之王的作者ǚ,ǚ废润滑油炼油设备ǚ,ǚ依波表手表ǚ,ǚ关于**英雄的故事600字ǚ,ǚ电视剧乡村爱情故事5ǚ,ǚ卓越英文翻译ǚ,ǚ环保行业上市公司排名ǚ,ǚ出租音响设备ǚ,ǚ经典广东菜式ǚ,ǚ环保手抄报模板彩色ǚ,ǚ杭州装修材料价格ǚ,ǚ时尚女装羽绒服批发ǚ,ǚ素拌面炒什么菜好吃ǚ,ǚ新能源汽车技术视频教学ǚ,ǚ免费阅读小说九全十美ǚ,ǚ金材选矿设备厂ǚ,ǚ一年级寓言故事筒短的ǚ,ǚ仁尚人化妆学校地址ǚ,ǚ湖南商务职业技术学校具体地址ǚ,ǚ酒店装修每平方价格ǚ,ǚ四川麻辣凉拌菜加盟ǚ,ǚ请客家常菜做法大全ǚ,ǚ缩水率测试设备ǚ,ǚ法国四级电影种子下载ǚ,ǚ快手主播原创歌曲ǚ,ǚ设备管理与维修期刊订阅ǚ,ǚ喜剧鬼故事 短篇ǚ,ǚ国产高甜电视剧推荐ǚ,ǚ5o斤家庭酿酒设备价格ǚ,ǚ英雄联盟的历史故事ǚ,ǚ光伏发电太阳能板清洗利润ǚ,ǚ美女私房菜 播出时间ǚ,ǚ护理论文发表中心ǚ,ǚ中国电影票房猫眼ǚ,ǚ儿童电影推荐ǚ,ǚ盐城消防设备招标网ǚ,ǚ可免费下载小说appǚ,ǚ五百左右的男士手表ǚ,ǚ为用英语翻译ǚ,ǚ爱国主义名人的故事ǚ,ǚ牛肉配什么菜好吃ǚ,ǚ美国恐怖故事最好看的ǚ,ǚ巴宝莉官网怎么没有手表ǚ,ǚ儿童睡前故事大全老虎拔牙ǚ,ǚ干洗店前台装修图片ǚ,ǚ有道在线翻译在线ǚ,ǚ特种设备安装改造修理告知ǚ,ǚ我是你的房东神马电影ǚ,ǚ隐藏录音设备有哪些ǚ,ǚ谢娜古装剧电影大全ǚ,ǚ手机短信注册淘宝ǚ,ǚ科研论文写作参考文献的格式ǚ,ǚ给小宝宝讲的睡前故事大全ǚ,ǚ壁挂式太阳能热水器如何使用ǚ,ǚ英式乡村风格装修图ǚ,ǚphp单页淘宝客程序ǚ,ǚ好书伴我成长名人小故事ǚ,ǚ装修小户型不做榻榻米ǚ,ǚ作文大全童话故事ǚ,ǚ牛奶蜂蜜面膜作用ǚ,ǚ那一夜 英文版djǚ,ǚdj舞曲mv网站ǚ,ǚ3月份去北海穿啥衣服ǚ,ǚ在校大学生的创业故事ǚ,ǚ南充塞纳春天装修公司怎样ǚ,ǚ怎么做客家梅菜扣肉ǚ,ǚ广州市建筑工程高级职业技术学校ǚ,ǚ在韩国开中国菜ǚ,ǚ3岁宝宝的儿童故事ǚ,ǚ有什么好吃的家常菜窍门ǚ,ǚ启蒙小故事大道理ǚ,ǚ推荐个电视剧看看ǚ,ǚ环保节能板材ǚ,ǚ编一个童话故事题目自拟ǚ,ǚ万用表测定时器好坏ǚ,ǚ上海手表581价格图片ǚ,ǚ什么地方环保袋加工ǚ,ǚ中国古代神话故事字数ǚ,ǚmike手表怎么换电池ǚ,ǚ儿童故事免费mp3ǚ,ǚ怎样加盟知蜂堂专卖店ǚ,ǚ淘宝新款冬季女装ǚ,ǚ淘宝网专柜正品女装ǚ,ǚ女性另类情感故事ǚ,ǚ有关诚信的故事小故事ǚ,ǚ水质监控设备ǚ,ǚwindows无法与设备资源通信ǚ,ǚ恐怖电影大全僵尸ǚ,ǚ悲伤dj中文串烧舞曲ǚ,ǚ真实人生创业故事ǚ,ǚ小说下载txtǚ,

竞猜app
市场在估值快速抬升后已进入业绩匹配期,料业绩弹性对估值扩张的约束会越来越明显;增量资金流入仍有惯性,但预计节奏上春节后才会提速,且市场仍需时间消化第一阶段协议执行的结构影响。 最后,比较重要的是,中…
手机竞猜app是全球知名中文IT技术交流平台,创建于1999年,包含原创博客、精品问答、职业培训、技术论坛、资源下载等产品服务,竞猜app、优质、完整内容的专业IT技术开发社区.
上一篇 下一篇
最新发布
猜你喜欢